隔夜伦敦现货黄金再创历史新高ღღ◈，单日上涨1.68%至3746.36美元/盎司ღღ◈；现货白银大涨2.29%至44.052美元/盎司ღღ◈，金银比降至85左右河村彩ღღ◈。美联储三位官员为降息预期降温ღღ◈，表示进一步行动空间有限ღღ◈，今年没理由再降ღღ◈；但美联储新任理事米兰表示中性利率预期在2.5%ღღ◈，年内应再降息125bpღღ◈。美联储内部的分歧以及特朗普政府对美联储政策的扰动或成为市场关注的一大因素ღღ◈。另外ღღ◈，地缘政治方面河村彩ღღ◈，当前联合国193个会员国中已有152个国家承认巴勒斯坦国ღღ◈，而联合国安理会五常中只剩美国未承认巴勒斯坦国ღღ◈，地缘政治博弈持续偏紧运行ღღ◈。美联储9月议息会议后黄金快速完成调整走势继续发力向上ღღ◈，虽市场畏高ღღ◈，但黄金推涨因素并未转变下或较难改变上行趋势ღღ◈，投资者需关注的是国内长假期间是否会出现快速调整风险ღღ◈。白银良好的基本面及金银比回归预期ღღ◈，仍是投资白银的核心因素ღღ◈，国内在突破万元/千克关口后或迎来新一轮投资热度ღღ◈，维系逢低买入持有的策略河村彩凯发天生赢家一触即发ღღ◈！ღღ◈。

　　隔夜铜价先抑后扬ღღ◈，价格小幅收涨河村彩ღღ◈。宏观方面ღღ◈，美联储三位官员为降息预期降温ღღ◈，表示进一步行动空间有限ღღ◈，今年没理由再降ღღ◈；但美联储新任理事米兰表示中性利率预期在2.5%凯发·k8国际ღღ◈，ღღ◈，年内应再降息125bpღღ◈。美联储内部的分歧以及特朗普政府对美联储政策的扰动或成为市场关注的一大因素k8凯发k8凯发ღღ◈。国内方面ღღ◈，昨日发布会央行行长表示不涉及短期政策的调整ღღ◈，当前中国货币政策立场是支持性的ღღ◈，实施适度宽松的货币政策k8凯发ღღ◈。库存方面ღღ◈，LME库存下降2275吨至145375吨ღღ◈；Comex库存增加1371吨至288746吨ღღ◈；SMM周一统计国内精炼铜社会库存环比上周四周度下降0.44万吨至14.45万吨ღღ◈。需求方面ღღ◈，下游畏惧高铜价及宏观不确定性ღღ◈，采购积极性偏弱ღღ◈，国内社库去库并不理想ღღ◈，关注节前备库动作ღღ◈。美联储议息会议后ღღ◈，铜价依然偏谨慎ღღ◈，一是黄金价格快速走高ღღ◈，市场预期或存在潜在的避险情绪ღღ◈，二是长假期间海外宏观风险难以预料ღღ◈，所以国内市场情绪较外盘或持续偏谨慎ღღ◈。

　　隔夜LME镍跌0.46%报15200美元/吨ღღ◈，沪镍跌0.19%报121210元/吨ღღ◈。库存方面ღღ◈，LME库存增加456吨至228900吨ღღ◈；国内 SHFE 仓单减少307吨至25536吨ღღ◈。升贴水来看ღღ◈，LME0-3月升贴水维持负数ღღ◈；进口镍升贴水维持300元/吨ღღ◈。镍矿方面ღღ◈，价格表现相对平稳运行ღღ◈。不锈钢方面ღღ◈，周度库存环比明显下降ღღ◈，成本端镍铁价格走强ღღ◈，成本支撑走强ღღ◈，但供应环比有所增加ღღ◈。新能源方面ღღ◈，9月三元需求环比小幅转弱ღღ◈，但钴政策或导致MHP供应持续相对偏紧ღღ◈。一级镍方面ღღ◈，LME和国内的一级镍周度社会库存小幅增加ღღ◈。宏观+镍铁和MHP价格的走强ღღ◈，镍价底部或有小幅抬升ღღ◈，但库存仍是价格高度的阻力ღღ◈。

　　氧化铝震荡偏弱ღღ◈，隔夜AO2601收于2906元/吨ღღ◈，跌幅0.95%ღღ◈，持仓增仓7852手至32.5万手ღღ◈。沪铝震荡偏弱ღღ◈，隔夜AL2510收于20715元/吨ღღ◈，跌幅0.26%ღღ◈。持仓减仓55手至23.6万手ღღ◈。铝合金震荡偏弱ღღ◈，隔夜主力AD2511收于20285元/吨ღღ◈，跌幅0.27%ღღ◈，持仓增仓62手至10829手ღღ◈；现货方面ღღ◈，SMM氧化铝价格回落至3032元/吨ღღ◈。铝锭现货贴水收至20元/吨ღღ◈。佛山A00报价回落至20700元/吨ღღ◈，对无锡A00报贴水20元/吨河村彩ღღ◈，铝棒加工费临沂持稳ღღ◈，其他地区上调30-50元/吨ღღ◈；铝杆1A60系加工费上调50元/吨ღღ◈，6/8系加工费上调50元/吨ღღ◈，低碳铝杆下调66元/吨ღღ◈。氧化铝厂持续复产致社库增压ღღ◈，国内矿山暂未复产叠加几矿发运减量ღღ◈，矿石库存持续下滑ღღ◈，氧化铝整体偏空但基本见底ღღ◈。铝锭仍未形成实际去库拐点k8凯发ღღ◈。双节将至ღღ◈，下游进入备货阶段ღღ◈，目前出库量级为近三年最低水平ღღ◈，铝价维持偏强格局ღღ◈，带票废铝价格坚挺ღღ◈，再生铝库存积压ღღ◈，铝合金延续高位盘整ღღ◈。

　　22日工业硅震荡偏弱ღღ◈，主力2511收于8950元/吨ღღ◈，日内跌幅0.83%k8凯发ღღ◈，持仓减仓25607手至28.5万手ღღ◈。百川工业硅现货参考价9604元/吨ღღ◈，较上一交易日上调121元/吨ღღ◈。最低交割品#421价格回涨至8900元/吨ღღ◈，现货贴水收至50元/吨ღღ◈。多晶硅震荡偏弱ღღ◈，主力2511收于50990元/吨ღღ◈，日内跌幅3.63%ღღ◈，持仓增仓8068手至12.4万手ღღ◈；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨ღღ◈，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨ღღ◈，现货贴水转至升水1510元/吨ღღ◈。工业硅短期成本支撑与高库存压制并存ღღ◈，存在偏强支撑ღღ◈。多晶硅能耗政策意见稿发布ღღ◈，1/2级标准稍有提升ღღ◈，但相对强制出清力度相对温和ღღ◈。特朗普计划将硅产品纳入征税清单ღღ◈。在内外政策联动且均未落地阶段凯发在线ღღ◈。ღღ◈，多晶硅抢生产和抢出口情绪浓厚ღღ◈。政策和实际供需演绎方向背离凯发k8旗舰厅agღღ◈，ღღ◈，形成短期承压长期偏强的格局ღღ◈。

　　昨日碳酸锂期货2511合约跌0.05%至73420元/吨ღღ◈。现货价格方面ღღ◈，电池级碳酸锂平均价上涨350至73850元/吨k8凯发ღღ◈，工业级碳酸锂平均价上涨350至71600元/吨ღღ◈，级氢氧化锂（粗颗粒）上涨80元/吨至74130元/吨ღღ◈。仓单方面ღღ◈，昨日仓单库存减少575吨至38909吨ღღ◈。供应端ღღ◈，周度产量环比增加400吨至20363吨ღღ◈，其中锂辉石提锂环比增加160吨至12869吨ღღ◈，锂云母提锂环比增加130吨至2860吨ღღ◈，盐湖提锂环比增加90吨至2745吨ღღ◈，回收提锂环比增加20吨至1889吨ღღ◈。需求端ღღ◈，周度三元材料产量环比增加158吨至166吨河村彩ღღ◈，周度三元材料库存环比减少16吨至17454吨ღღ◈；周度磷酸铁锂产量环比增加630吨至78143吨ღღ◈，周度磷酸铁锂库存环比增加775吨至96217吨ღღ◈。库存端ღღ◈，周度库存环比减少981吨至137531吨工業鋁ღღ◈，ღღ◈，其中下游环比增加1216吨至59495吨河村彩ღღ◈，中间环节环比减少440吨至43580吨河村彩ღღ◈，上游环比减少1757吨至34456吨ღღ◈。基本面来看ღღ◈，周度产量环比小幅增加ღღ◈，结构上各原料提锂均有增加ღღ◈；正极材料产量环比增加ღღ◈，但正极材料库存表现分化ღღ◈；碳酸锂社会库存延续去化ღღ◈，以下游补库为主鋁加工ღღ◈，ღღ◈。近期供应端扰动反复天生赢家 一触即发ღღ◈，ღღ◈，但旺季背景持续去库叠加锂矿价格支撑ღღ◈，锂盐价格下方支撑较强ღღ◈。