海外各项宏观数据均指向9月美联储降息预期加强✿◈，市场定价年内降息三次✿◈，下周主要关注美联储对降息幅度的预期发言✿◈，在此之前预计有色金属价格存在支撑✿◈，而后续预期需结合美联储议息会议综合判断✿◈，同时需考虑市场会否对美国通胀预期有所上升(亦利多有色金属)✿◈。国内方面✿◈，反内卷相关政策预期反复凯发天生赢家一触即发✿◈，有色金属行业稳增长方案还未发布dnf武者✿◈，后续持续关注市场资金情绪变化✿◈。产业供应:海外印尼聚万项目9月开始通电凯发k8旗舰厅ag✿◈。✿◈，一期涉及25万吨产能✿◈。国内受产能天花板限制凯发天生赢家一触即发✿◈，电解铝产量增量有限dnf武者✿◈，目前增量仅来自西南地区置换凯发天生赢家一触即发✿◈。国内产能置换项目继续推进✿◈，广西10万吨技改项目及贵州6万吨复产项目8月己完成投产✿◈，但据悉内蒙东山及新疆华童预计年内难投产✿◈，新疆天山及内蒙霍煤鸡骏净增24及35万吨项目仍维持年底投产预期dnf武者✿◈。

　　电解铝冶炼企业开工情况✿◈：本期行业产能运行平稳本期电解铝行业产能维持高负荷稳定运行✿◈，产能运行率维持高位凯发天生赢家一触即发✿◈。铝水比方面维持高位✿◈，铝锭供应正常✿◈，消费地到货良好✿◈。9月份铝初级加工品产量维持周度环比提升态势✿◈，铝水就地转化率继续恢复铸锭量边际下降✿◈。产业需求:铝线行业区域环保检查解除✿◈。但河北地区产能恢复进度滞后于预期dnf武者✿◈，电网订单支撑头部企业开工上升:建筑型材转型工业材趋势加速天生赢家 一触即发✿◈。✿◈，光伏边框加工费触底企稳✿◈，汽车型材新增订单成为亮点;铝板带方面✿◈，罐料备货周期接近尾声✿◈，汽车/3C领域需求韧性凸显;铝箔行业旺季订单增量不及预期✿◈，包装箔与电池箔需求平稳✿◈，在3C✿◈、汽车✿◈、光伏等终端板块消费复苏带动下✿◈，铝加工行业重新进入旺季节奏✿◈，尽管房地产板块表现持续低迷✿◈，但新能源领域订单的持续释放对此形成了有效对冲dnf武者✿◈，下游用铝量仍有增量预期✿◈。

　　铝水比例提高✿◈，铸锭量降低✿◈，周中铝锭社库下滑dnf武者✿◈，目前铝锭社库水平不高✿◈，旺季阶段库存去化凯发天生赢家一触即发✿◈，对铝价有一定支撑✿◈，后期关注铝下游需求表现及铝锭社库变化情况✿◈。铝库存✿◈：本期期现库存增减不一凯发·k8国际✿◈，✿◈，本期国内沪铝库存增加✿◈，国外伦铝库存增加dnf武者✿◈。截至9月11日✿◈，国内上期所铝库存为65734吨✿◈，较上期增加6151吨凯发在线✿◈，✿◈，增幅10.32%✿◈，较去年同期减少108991吨✿◈，减幅62.38%✿◈；伦铝库存485275吨✿◈，较上期增加5675吨✿◈，增幅1.18%✿◈，较去年同期减少342575吨✿◈，减幅41.38%✿◈。本期国内现货铝库存窄幅去库✿◈。截至上周四✿◈，铝锭铝棒社库厂库合计超91.38万吨✿◈，周度环比下降近1万吨✿◈，铝锭社会库存迎来整周库存拐点✿◈，带动周五月差有所扩大✿◈。本周LNE铝注销仓单占比接2.24%提高到8.83%✿◈，又提高到22.72%;海外市场对现货市场供应偏紧及LME铝仓单下降的担忧情绪对LME铝价带来上涨动力✿◈。

　　总体上看✿◈，美联储9月降息预期维持较强叠加全球铝供需短缺预期下国内外低库存✿◈，宏观及基本面共振带动铝价近期走势偏强✿◈，行业基本面上✿◈，供应端无强扰动✿◈，需求端随着铝价持续上探或呈现一定压力✿◈，接货积极性减弱✿◈，铝锭社会库存或呈现窄幅累积dnf武者✿◈。近日现货市场表现弱平稳凯发天生赢家一触即发✿◈，铝价上涨持货商报货积极性上升✿◈，但下游产生畏高情绪✿◈，多以刚需为主✿◈，整体成交略显乏力✿◈。持货商随盘扩贴水报价✿◈，在近几年高位现货需求可能拖累铝价持续上涨✿◈。而且由于年底前仍然有部分产能投产✿◈，铝市场在今年高位仍然可能承压受阻✿◈。

　　操作上现有多单谨慎持有✿◈，并设好止盈✿◈。新单在阻力位面前追高需谨慎✿◈。长期看铝市场随着需求旺季炒作过后市场步入调整的可能性增加✿◈。